Rodrigues, Luís FernandesMoreira, Rafael David Silva2024-08-262024-08-262024-07-09http://hdl.handle.net/10400.19/8484Este trabalho aborda a previsão da vulnerabilidade financeira ex-ante à insolvência no contexto das PME industriais portuguesas. Inspirado no trabalho de Pindado, Rodrigues e Torre (2008), propomos um modelo de probabilidade de vulnerabilidade financeira que considera o efeito dos fluxos de caixa nas fases de vulnerabilidade mais precoces da insolvência. A estimação deste modelo probabilístico tem em conta distintos graus de vulnerabilidade financeira, e controla os efeitos de choques macroeconómicos exógenos através de variáveis dummy. A sua especificação foi confirmada utilizando a metodologia de dados em painel e todas as hipóteses de trabalho sobre os determinantes de vulnerabilidade financeira foram validadas, pois todas as variáveis explicativas, com destaque para a variável de fluxos de caixa, seguem o sinal esperado e são estatisticamente significativas. Os resultados obtidos para distintas condições de vulnerabilidade financeira remetem para potencial complementaridade da utilização de múltiplos indicadores de vulnerabilidade financeira na prevenção e intervenção atempada nas empresas diagnosticadas.ABSTRACT: This study addresses the prediction of ex-ante financial vulnerability to insolvency in the context of Portuguese industrial SMEs. Inspired by the work of Pindado, Rodrigues, and Torre (2008), we propose a model of financial vulnerability probability that considers the effect of cash flows on the earliest stages of insolvency vulnerability. The estimation of this probabilistic model takes into account different degrees of financial vulnerability and controls for the effects of exogenous macroeconomic shocks through dummy variables. Its specification was confirmed using panel data methodology, and all working hypotheses on the determinants of financial vulnerability were validated, as all explanatory variables, especially the cash flow variable, follow the expected sign and are statistically significant. The results obtained for different conditions of financial vulnerability suggest the potential complementarity of using multiple indicators of financial vulnerability in the prevention and timely intervention in diagnosed companies.porPMEInsolvênciaFluxo de caixaDados em painelModelo de vulnerabilidade financeiramaster thesis203679407