ESTGV - DG - Dissertações de mestrado (após aprovadas pelo júri)
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- Será o spread da taxa de juro das obrigações soberanas EUA de 10 a 2 anos um indicador mais poderoso do que as proxles tradicionais do sentimento na expiração do retorno acionista?Publication . Loureiro, Filipa Alexandra Seabra; Reis, Pedro Manuel Nogueira; Pinto, António Pedro Martins SoaresO estudo avalia se o spread da taxa de juro das obrigações soberanas EUA de 10 e 2 anos é um indicador mais poderoso do que as proxies tradicionais do sentimento na explicação do retorno acionista, para um período compreendido entre janeiro de 2011 e janeiro de 2024. Adicionalmente, este estudo pretende preencher uma lacuna na literatura financeira, fazendo a comparação entre indicadores de sentimento já estabelecidos e validados no mercado, desenvolvidos a partir de dados de mercado, inquéritos ou texto, com um outro indicador mais simples e intuitivo com o propósito de auxiliar os investidores a tomarem decisões mais informadas e conscientizadas. No contexto dos mercados financeiros, o comportamento dos investidores tem sido amplamente reconhecido como um dos principais elementos que afetam a dinâmica dos preços dos ativos. A literatura disponível oferece uma fundamentação sólida de pesquisas sobre o sentimento do investidor e os indicadores económicos. Esta dissertação introduz novidade na literatura existente, na medida em que, aborda, em simultâneo, dois fatores fundamentais da investigação sobre os determinantes do retorno acionista, frequentemente analisados de forma isolada: fatores macroeconómicos, como o spread das taxas de juro das obrigações soberanas dos EUA de 10 e 2 anos, e fatores psicológicos, como o sentimento do investidor. O estudo teve como fundamento a metodologia da regressão linear múltipla com base em séries temporais. Esta metodologia combina a regressão linear múltipla com a análise de séries temporais, permitindo a consideração da dependência temporal nos dados. Criou-se uma base de dados para o propósito da investigação e definiu-se a variável dependente rentabilidade logarítmica do índice acionista (NASDAQ, SP 500 e DowJones) e como variáveis independentes: Indicadores de sentimento com base em inquéritos; Indicadores de sentimento baseados em dados de mercado acionista; Indicadores de sentimento com base nos média; Bond Yield Spread OT10y – OT2y (spread da taxa de juro das obrigações soberanas EUA de 10 e 2 anos) para o mercado Americano. Os resultados obtidos evidenciam que as variáveis dependentes, representadas pelos retornos das ações dos índices de mercado SP500, DowJones e Nasdaq, são consideravelmente influenciadas pela maioria das variáveis independentes levadas em conta, porém o spread da taxa de juro das obrigações soberanas dos EUA entre 10 e 2 anos foi uma das variáveis que mostrou não ter relevância estatística para a explicação dos retornos acionistas. A contribuição mais significativa deste estudo reside não apenas na evidência de que os retornos acionistas são significativamente influenciados pelo sentimento do investidor ao longo do período de análise, mas também na importância de uma abordagem diferenciada entre o período pré e pós-COVID-19. Esta análise conclui que, apesar de o spread da taxa de juro das obrigações soberanas dos EUA a 10 e 2 anos (spread10_2), não revelar significância estatística para o período completo, na explicação dos retornos acionistas, demonstra relevância estatística quando analisada separadamente em dois subperíodos. É importante salientar que o seu efeito foi positivo no período pré-COVID-19, refletindo um contexto de crescimento económico estável. No entanto, no período pós-COVID-19, o impacto tornou-se negativo, sugerindo a alteração na perceção de risco e na dinâmica dos mercados financeiros face à nova realidade económica.
- Análise do sentimento do investidor no mercado brasileiro: evidências empíricas por meio de notícias técnicasPublication . Peixoto, Nataniel Geraldo Mendes; Pinto, António Pedro Martins Soares; Reis, Pedro Manuel NogueiraO crescimento das notícias veiculadas por meios eletrónicos tem transformado o modo como os investidores tomam decisões. O conteúdo e o tom dessas notícias impactam diretamente o fluxo de caixa previsional das empresas, refletindo-se tanto no valor das ações quanto no Ibovespa. Em consonância com os princípios das Finanças Comportamentais, tem se destacado uma área de estudos dedicada a analisar o sentimento do investidor e a compreender o modo como os fatores comportamentais influenciam o mercado. Nos últimos anos, diversos estudos têm sido realizados com o objetivo de mensurar e compreender esse efeito, utilizando técnicas de machine learning ou abordagem baseada em dicionários léxicos. Na literatura brasileira, é pouco analisado o poder preditivo dos notáveis dicionários Harvard-IV, Loughran e McDonald e VADER na análise de sentimento do investidor, aplicado a notícias dos media, principalmente avaliando o impacto de cada dicionário com base em 3 (três) variáveis independentes. Perante esta lacuna, o objetivo geral desta investigação foi analisar a relação entre o sentimento do investidor, mensurado por meio da aplicação de 3 (três) dicionários léxicos a um conjunto alargado de notícias financeiras, com o comportamento do mercado acionista brasileiro. Foram analisadas 9.515 notícias do período de novembro de 2021 a agosto de 2024, agrupadas em 697 observações diárias. A base das notícias, do tópico “Finanças”, do serviço “Valor +News”, foi adquirida ao jornal Valor Econômico, com licenciamento específico para fins académicos, tendo sido processadas na plataforma Google Colab por meio de um código Python desenvolvido no âmbito do trabalho. Os dados foram modelados por meio da regressão linear múltipla aplicada a séries temporais, e analisados usando o software Stata. A validade e robustez do modelo foi confirmada com os testes referentes à estacionariedade, heterocedasticidade, autocorrelação dos resíduos e da multicolinearidade das variáveis. A extração do sentimento do investidor através dos dicionários Loughran e McDonald e VADER revelam significância estatística positiva na explicação do comportamento do Ibovespa, reforçando o valor informacional das notícias na formação do sentimento dos investidores e, consequentemente, no mercado acionista brasileiro. As variáveis analisadas taxa de câmbio, Bitcoin e risco Brasil mostraram-se estatisticamente significativas, enquanto o ouro e a frequência diária de notícias não apresentaram qualquer relevância estatística. Relativamente ao sentimento mensurado pelo dicionário Harvard-IV tornou-se significativo apenas após o cálculo da primeira diferença, embora a variável risco Brasil tenha perdido a sua relevância. Em síntese, os resultados destacam a influência de fatores subjetivos na análise do comportamento dos investidores, em conformidade com os princípios das Finanças Comportamentais.
- EXPERTA: dos desafios às oportunidades de marketingPublication . Pereira, Bruno Miguel Ferreira Martins; Ferreira, Bruno MorgadoA crescente globalização do comércio internacional, apesar de criar novas oportunidades para as empresas, também impõe desafios complexos. As empresas portuguesas, especialmente as PMEs, enfrentam dificuldades na expansão das operações, nomeadamente nos mercados para além da União Europeia. Nesse contexto, surge a EXPERTA, uma consultora especializada em importação e exportação, com o objectivo de simplificar o processo de internacionalização para PMEs portuguesas. A EXPERTA oferece suporte nas áreas de conformidade regulatória, gestão de riscos, análise de mercado e optimização logística. Este trabalho de projeto tem como objetivo principal desenvolver uma estratégia de marketing para a EXPERTA, com base na análise do mercado de consultoria em comércio internacional e nas necessidades das PMEs. A pesquisa inclui uma análise SWOT e PESTAL, um levantamento de 20 empresas concorrentes, 5 entrevistas e a elaboração de um plano estratégico de marketing. As principais conclusões indicam que as PMEs portuguesas procuram consultorias que ofereçam soluções personalizadas, expertise em regulamentações internacionais, uma forte rede de contactos e um acompanhamento contínuo. O plano de marketing proposto foca na segmentação de mercado, no posicionamento da marca e em estratégias de marketing mix que respondem às necessidades das PMEs, com o objetivo de aumentar a visibilidade da EXPERTA, atrair clientes e consolidar sua posição no mercado.
- O efeito de contágio entre diferentes instrumentos financeiros: ações, obrigações, commodities e as taxas de câmbiosPublication . Viegas, Andreia Ferreira; Pinto, António Pedro Soares; Reis, Pedro Manuel NogueiraO presente estudo analisa os retornos de quatro mercados financeiros diferentes - o mercado acionista, o mercado obrigacionista, o mercado das commodities e o mercado cambial - no período compreendido entre julho de 2014 e dezembro 2023. O objetivo principal é analisar o efeito contágio entre os retornos de diferentes instrumentos financeiros, avaliando o modo como, a alteração na rentabilidade de um instrumento financeiro pode ter um efeito causal na rentabilidade dos restantes e, determinar o modo como estes choques ocorrem. Pretende-se, ainda, identificar os choques mais significativos e determinar a reciprocidade causal entre instrumentos financeiros, avaliando se os diferentes instrumentos financeiros são influenciados de modo semelhante durante o período em análise. Este trabalho justifica-se pela crescente interação dos mercados financeiros ao longo dos anos, com os riscos e as oportunidades a repercutirem-se de uma forma cada vez mais rápida. Assim, choques em determinados instrumentos financeiros podem antecipar variações noutros instrumentos, o que é muito relevante, principalmente para os grandes investidores, permitindo-lhes uma gestão mais eficiente dos seus investimentos. Pretende-se, ainda, colmatar a lacuna associada ao facto de a maioria dos estudos abordarem um conjunto reduzido de instrumentos financeiros ou, incidirem sobre períodos de crise específicos. Para dar resposta a estas questões recorreu-se à metodologia do VAR, para analisar como a rentabilidade de um instrumento financeiro é influenciada pelos seus valores passados e pelos valores passados de outros instrumentos financeiros. Para complementar a análise, foi aplicado o teste de causalidade de Granger para identificar o instrumento financeiro que gera choques, e também foi utilizada a Função Impulso Resposta (IRFs) para avaliar a intensidade e duração desses choques em outras variáveis. Este estudo identificou relações significativas entre três pares de mercados financeiros: o mercado cambial e o mercado acionista, o mercado cambial e o mercado obrigacionista e o mercado acionista e o mercado obrigacionista. Nos dois primeiros pares, observou-se a existência de relações recíprocas, com ambos os mercados a impactarem se mutuamente, com o mercado cambial e o mercado obrigacionista a terem uma relação inversa. Já o mercado cambial e o mercado acionista, mostraram uma relação dinâmica, com a sua relação a variar entre positiva e negativa ao longo do tempo. Conclui-se que a relação entre os mercados acionista e obrigacionista é unilateral, com o mercado obrigacionista a impactar o acionista, mas não o contrário.
- O impacto do marketing de influência no comportamento de compra do consumidorPublication . Santos, Joana Sofia Ferreira dos; Antunes, Joaquim GonçalvesDesde o início da humanidade que os indivíduos têm sido influenciados por outros, uma vez que sempre existiram líderes capazes de orientar e impactar opiniões, decisões e formas de pensar em diferentes contextos sociais. Com o tempo, essa capacidade de influenciar evoluiu, adaptando-se às mudanças sociais e tecnológicas. Com os consumidores cada vez mais céticos em relação à publicidade tradicional, o marketing de influência consolidou-se como uma das estratégias mais eficazes da atualidade. Em vez de campanhas impessoais, as marcas passaram a apostar em influenciadores digitais que partilham experiências genuínas, criando um laço de confiança com o público. Essa mudança reflete um novo paradigma, no qual não se trata apenas de comunicar para as pessoas, mas através delas. Nesse contexto, a presente investigação tem como objetivo analisar o impacto do marketing de influência no comportamento de compra do consumidor, através da análise de construtos fundamentais como Confiança, Credibilidade, Autenticidade, Relevância, Perceção de Popularidade e Ligação Emocional, avaliando de que forma estes elementos afetam a dinâmica da Influência Social e, consequentemente, conduzem à Intenção de Compra. Para alcançar esse objetivo, foi adotada uma metodologia quantitativa, recorrendo a um inquérito por questionário, distribuído online ao público-alvo. A análise dos dados permitiu identificar os principais atributos dos influenciadores digitais que condicionam o comportamento de compra. Os resultados revelaram que fatores como Confiança, Ligação Emocional e Perceção de Popularidade desempenham um papel central na construção da Influência Social, sendo esta um forte preditor da Intenção de Compra. Adicionalmente, verificou-se que a Autenticidade, embora valorizada pelos consumidores, pode gerar efeitos negativos quando excessivamente enfatizada ou repetitiva, contribuindo para uma perceção de estratégia comercial disfarçada, o que aumenta o ceticismo e reduz a eficácia da mensagem. Conclui-se, assim, que o marketing de influência se assume como uma estratégia particularmente eficaz na orientação das decisões de compra, desde que seja desenvolvido de forma autêntica, emocionalmente cativante e estrategicamente bem estruturada. Em termos académicos, os resultados desta investigação oferecem um contributo relevante, servindo como base para futuros estudos que pretendam aprofundar a compreensão do impacto e da evolução do marketing de influência no comportamento de compra dos consumidores.
- Centro Interpretativo do Estado Novo: Um contributo para o turismo culturalPublication . Vale, Carlos Cossa do; Abrantes, José Luís Mendes Loureiro; Paiva, Odete Maria de MatosAntecedentes: Os centros interpretativos podem ser instrumentos do turismo cultural, no âmbito do qual os viajantes visitam atrações culturais ou regiões com identidades históricas ou culturais únicas, com o objetivo de contactarem com novas culturas e adquirirem novos conhecimentos. Apesar das polémicas que a envolveram, a construção do Centro Interpretativo do Estado Novo (CIEN), no Vimeiro, Santa Comba Dão pretende promover esse tipo de turismo visando, assim, contribuir para a preservação da memória e do património, bem como impulsionar o desenvolvimento económico local. Objetivo: Conhecer a opinião da população sobre a criação do Centro Interpretativo do Estado Novo (CIEN) em Vimeiro, Santa Comba Dão. Método: Estudo transversal com 152 inquiridos avaliados através de um questionário de abordagem voluntária e mista (quantitativa e qualitativa). Sobre a caracterização da amostra trabalhada podem destacar-se as seguintes especificidades dominantes: 1) perfil maioritário do sexo feminino (58,55%); 2) com idades compreendidas entre os 20 e os 39 anos (58,55%); 3) solteiros (55,92%); 4) com o ensino secundário (28,29%); 5) em situação profissional ativa (71,71%); 6) residentes no meio urbano (53,29%). Resultados: Relativamente à importância da construção do CIEN, e ao grau de adesão à sua frequência no futuro, verifica-se que, nas três questões-chave do questionário se concluiu, numa escala de 1 a 7, o seguinte: 1) Que a maioria dos inquiridos pontuou com 7 a resposta “concordo totalmente”, nas opções justificativas da importância da construção do CIEN – a moda é 7 na quase totalidade das alternativas da questão 12. 2) Que a maioria dos inquiridos pontuou com 7 a resposta “concordo totalmente”, nas opções quanto à motivação para visitar um CIEN – a moda é 7 na grande maioria das alternativas da questão 13. 3) Que a maioria dos inquiridos pontuou com 7 a resposta “concordo totalmente”, nas opções quanto às intenções de visitar um CIEN – a moda é 7 na grande maioria das alternativas da questão 14. Conclusão: O grau de adesão à construção do CIEN, é positivo. A população inquirida sobreleva o carácter pedagógico, a disseminação do conhecimento, a análise histórica, como mais-valias dessa iniciativa, contribuindo assim para o desenvolvimento do turismo cultural e, em consequência, do desenvolvimento local.
- Consumer Motivations Towards Second-hand Clothing: a Case Study in PortugalPublication . Simões, Cláudia Pereira; Amaro, Suzanne Fonseca; Reis, Manuel António Lourenço dosThis research aims to explore the current dynamics of second-hand clothing (SHC) consumption among Portuguese consumers, focusing on the motivations behind it, the barriers to its adoption, and other behavioural and attitudinal dimensions to gain a deeper understanding of consumer engagement in this market. A comprehensive literature review was conducted, examining key topics such as consumerism, sustainability, fast fashion, consumer motivations, and the circular economy. This review provided a solid theoretical foundation and underscored the importance of addressing second-hand clothing consumption as a sustainable alternative in the context of contemporary environmental and social challenges. To gather data, an online survey was conducted in Portugal during November 2024. A total of 230 respondents participated, and the survey categorized them as SHC consumers or non-consumers. The questionnaire aimed to capture motivational and attitudinal factors, as well as behavioural patterns, providing a multidimensional perspective on SHC consumption. Factor analysis revealed four motivational factors for SHC consumption: sustainable, economic, hedonic, and ethical motivations, with sustainable and economic motivations being the most significant. Gender differences were observed, with females scoring higher on sustainability and economic motivations. For non-consumers, three barrier factors were identified: contaminated interaction, social perception, and availability of local second-hand stores, with the latter being the most substantial. By identifying these motivations, barriers, and behavioral patterns, this study contributes to a better understanding of how to design effective communication strategies aimed at promoting sustainable consumption practices. Encouraging the reuse of clothing is not only a step toward fostering a circular economy but also a means to combat consumerism and ensure a more sustainable future for society as a whole.
- O impacto da inteligência Artificial na esfera do TurismoPublication . Caldeira, Bruna Vanessa Teixeira; Antunes, Joaquim Gonçalves; Malva, Maria Madalena de FreitasAtualmente deparamo-nos com transformações de paradigmas que impulsionam constantes mudanças na nossa sociedade, no setor industrial e nas estratégias de marketing. Esta tecnologia tem um impacto significativo no comportamento dos consumidores alinhando as suas preferências e necessidades de uma maneira mais rápida. Na indústria no turismo, a implementação da IA representa tanto uma vantagem competitiva, como de igual forma conduz a uma redefinição das estratégias de marketing dentro das empresas, permitindo uma comunicação mais clara e eficiente junto dos consumidores. O principal objetivo desta dissertação foi desenvolver conhecimento empírico sobre as opiniões de profissionais e não profissionais do setor turístico relativamente à utilização da inteligência artificial, com um foco particular nos seus impactos positivos e negativos no setor turístico e no ambiente de trabalho das empresas. A metodologia adotada consistiu numa abordagem quantitativa materializada num inquérito online, que constou com uma amostra de 162 indivíduos. Os resultados foram submetidos a testes estatísticos para validar as conclusões de investigação. Os resultados revelaram que, apesar de alguns receios relacionados com a substituição de postos de trabalho, a maioria dos participantes reconheceu que a implementação desta tecnologia oferece benefícios para os setores económicos. Destaca-se no conjunto dos impactos positivos, a melhoria de personalização das ofertas turísticas e o aumento da eficiência nas campanhas de marketing. A inteligência artificial também é reconhecida como uma ferramenta para aprimorar a acessibilidade no planeamento territorial dos destinos turísticos, tornando-os os espaços mais acessíveis para responder de forma mais eficaz a necessidade de grupos específicos de visitantes, como pessoas com mobilidade reduzida ou turistas com necessidades especiais. Este estudo pretende enfatiza o impacto da inteligência artificial no setor turístico e no ambiente laboral, evidenciando os desafios e oportunidades da sua implementação. Além de aumentar a competitividade das empresas, a IA tem como objetivo criar experiencias mais personalizadas e eficientes aos consumidores.
- From Likes to Lifts: The Shifting Landscape of Women in Fitness and the Impact of Social Media on Gym ParticipationPublication . Almeida, Ana Vitor Gomes; Pinheiro, Paula Sofia Neta VasconcelosIn a world where social networks dominate the online presence and where influencer marketing has become crucial for brand positioning, curiosity to understand whether the influence of social networks may motivate behaviours related to the practice of physical exercise arises. An evolution of both the body image associated with women and women’s perception of strength-based sports have had an impact in women’s participation in gyms and health clubs. Media representation, social networks and fitness influencers can be considered guilty of this shift in women’s perception of their own bodies and can also be pointed as reason for a shift in the weight room scenario.A review of the existing literature made it possible to understand that there is a lack of studies which focus on the behavioural shift in people who consume fitness related content on social networks. Through this analysis, it was possible to observe that studies tend to focus on purchasing intentions and decisions and not on behavioural patterns resulting from the type of content. In order to find out whether this behavioural change exists, and whether social networks influence it, interviews were conducted with technical directors and managers of gyms in various councils in the Viseu district, and questionnaires were sent to female gym-goers. By analysing the data obtained, it was possible to conclude that the increase in female participation in gyms is the result of a combination of the influence of social networks and societal changes.
- A Relevância das Variáveis de Fluxo de Caixa na Previsão da Vulnerabilidade Financeira das PME Industriais PortuguesasPublication . Moreira, Rafael David Silva; Rodrigues, Luís FernandesEste trabalho aborda a previsão da vulnerabilidade financeira ex-ante à insolvência no contexto das PME industriais portuguesas. Inspirado no trabalho de Pindado, Rodrigues e Torre (2008), propomos um modelo de probabilidade de vulnerabilidade financeira que considera o efeito dos fluxos de caixa nas fases de vulnerabilidade mais precoces da insolvência. A estimação deste modelo probabilístico tem em conta distintos graus de vulnerabilidade financeira, e controla os efeitos de choques macroeconómicos exógenos através de variáveis dummy. A sua especificação foi confirmada utilizando a metodologia de dados em painel e todas as hipóteses de trabalho sobre os determinantes de vulnerabilidade financeira foram validadas, pois todas as variáveis explicativas, com destaque para a variável de fluxos de caixa, seguem o sinal esperado e são estatisticamente significativas. Os resultados obtidos para distintas condições de vulnerabilidade financeira remetem para potencial complementaridade da utilização de múltiplos indicadores de vulnerabilidade financeira na prevenção e intervenção atempada nas empresas diagnosticadas.